从需求端来看 ,坊资居民收入增速放缓、边际消费倾向下降 ,或在一定程度上削弱刺激效果。
3月28日,坊资卢布结算天然气的消息发布后 ,卢布对美元汇率旋即止跌转涨 ,开始一路走强 。俄乌冲突爆发后,坊资对俄能源全面禁运是西方制裁政策协调的核心问题之一 ,坊资由于欧盟各国对俄能源依存度不同,在能源供应去俄化方面无法形成统一时间表,只能通过渐进式推动来实现与俄能源的终极脱钩 。
积累大量外汇储备,坊资不断推进去美元化,灵活实施外汇储备资产多元化,扩大与主要贸易伙伴的本币结算规模等,以防范外部金融风险。冻结俄罗斯中央银行一半的外汇储备 ,坊资使其无法通过外汇干预来支持卢布汇率 。据测算,坊资截至5月下旬,坊资卢布自年初以来已累计上涨20% ,较三个月前俄乌冲突爆发后的低谷回涨约160% ,从2月底的全球表现最差货币转而成为全球表现最好货币。
自2014年乌克兰危机爆发后,坊资俄罗斯一直处于美欧制裁之下,制裁具有长期化和常态化特点